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爱仕达多元化发展引未知风险 出口业务不景气

发布时间:2017-10-07 10:07 来源: 网络整理

  出口不景气迫使外销占了将近一半业务比重的爱仕达(002403,股吧)寻求改变——拓展内销渠道、丰富产品线,甚至参股保险。每一步探寻,有机会,也暗藏风险

发力内销渠道对冲出口颓势 爱仕达多元化发展引未知风险


  随着国内消费升级以及美食文化的流行,厨房环境的改善越来越被消费者所重视,这也为相关产业带来了发展机遇。作为全国最大的炊具类生产销售公司之一,爱仕达(062403.SZ)就意欲在消费升级的过程中大力发展内销,以应对出口不景气带来的严重冲击。

  因出口市场疲弱,爱仕达已连续三年增长率大幅减缓。在此种情况下,大力发展内销等举措能否有效改变增长乏力的局面?公司三年间负债率增长10个百分点,是否为支撑其多元化发展?就以上诸多问题,《投资者报》记者近期致函公司相关负责人,但截至本文发稿,记者尚未收到爱仕达公司的回复。

  优化渠道对冲出口颓势

  近年来,国内出口形势整体惨淡,主要依靠外贸出口的企业们叫苦连连。外销占了将近一半业务比重的爱仕达,也不无例外地受到了出口下滑的强烈冲击,据万得数据显示,自2013年到2015年,公司营收增长率由10.17%下降至1.59%,两年时间下滑了8个百分点,营业收入也一直维持在22亿元左右,并没有明显提升。

  由于海外经济和人民币汇率的波动,未来出口仍然存在着很大的不确定性,而公司又和海外客户的合作关系深厚,对出口的依赖程度比较高。为了弥补出口下滑带来的损失,爱仕达不得不将目光转移到内销市场,意欲找到新的增长途径,来对冲其在出口市场的低迷表现。

  目前,公司的内销渠道与大多数同类企业一样,分为商超、地方经销商以及各种新兴的电商平台。其中商超又占了相对较高的比重。但众所周知,商超虽然铺货量大,渠道费用却很高,这使得公司的盈利空间相比其他渠道小了不少,而且一旦与其中某个商超合作不利,公司的销售业绩也会产生较大的波动。

  爱仕达显然也意识到了这一点,所以在发展内销渠道时,将很大一部分精力放在了培养三四线经销商上。从公司的投资者调研纪要可以看出,在2015年5月和11月的两次调研会议上,公司披露的经销商数量就由200家增加到300家,短短6个月的时间就发展了100家,速度之快可看出其对这一渠道的期望程度。此外,爱仕达还推出了经销商持股计划,将经销商与总部的利益捆绑到一块儿,试图对经销商产生更多激励效果。

  但培育经销商是一个大工程,要做大量复杂而琐碎的工作,这也使得2015年爱仕达的销售费用率同比增加了2.71%。但如何保证所选经销商皆为优质,如何在这么短的时间内管理好大量的新增成员,又怎样协调日益复杂的多方利益?这些问题关系到公司对销售的大量投入能否带来持续良好的效果,若处理不善,或为日后的发展埋下隐患。可惜的是,截至发稿日,记者未能收到公司对上述问题的答复。

  除了重点拓展的经销商渠道,爱仕达当然也不会错过目前火热的电商领域。据与其合作的罗兰贝格咨询公司报告披露,爱仕达正在为建设新兴渠道层面引进专业电商人才,欲在2~3年间培养自己较为成熟的电商团队,提高电子商务平台的销售比重,2014年电商收入占到了总体收入的9%。但在同业之间愈加白热化的电商竞争中,切入时间已有些错过最佳时机,团队培养时间以及平台铺设战线都拉得过长,市场占有率也会在这段时间内被如狼似虎的同业竞争者们争相吞噬。

  多元化发展增加未知风险

  据万得数据显示,在2013到2014年间,爱仕达的资产负债率由29%增至38%,而且在已发布的2015年前三季度财务报表中,资产负债率已超越40%,公司负债率升高,也许与其急于开拓的各种新业务有很大的关系。

  爱仕达的产品种类主要由炊具与小家电组成,其中,炊具类产品作为其王牌品类一直是公司收入的主要来源,营业收入占总营收比重维持在89%左右,不过这也使其产品结构显得过于单一。

  近年来,为了丰富产品线,寻找更多的增长点,爱仕达在小家电以及厨房配件产品(如刀铲、烘培工具等)上开始加大投入,2014至2015年间小家电营收占比增长了1.26个百分点。但小家电领域向来竞争激烈,又有苏泊尔(002032,股吧)、九阳、美的等巨头竞争者,在自己不够熟悉以及明显不占据优势的领域加大投入,投资回报率也令人担忧。

  除了拓展新的产品线来降低产品结构单一带来的风险之外,爱仕达还涉足了再保险业务,意图进一步分散经营风险,提高其综合竞争力。2015年更是拟投资4.35亿元参股前海再保险股份有限公司,持股比例达到14.5%。

  但再保险公司的开办和收入实现需要一定周期,所以,未来的几年爱仕达将面临一部分现金流的压力,再加上当前投资环境的复杂多变,是否能依靠再保险业为公司带来稳定的投资收益,仍存在着较大的变数。■

(责任编辑:李振梁 HN063)