成都配资:利多支撑存在 不宜过分看空糖价

发布时间:2019-11-10 08:49
成都配资:利多支撑存在 不宜过分看空糖价

近期国内糖市受到一系列偏空因素影响,郑糖主力期价自2019年4月15日的高点震荡下移至4900一线附近盘整,今日期价继前两个交易日反弹后再次下跌。短期国内糖市利空因素仍存,但仍存在利多支撑,因此不宜过分看空糖价。

前期云南天气持续干旱,广西降雨量偏多,国内部分甘蔗产区出现夜贪蛾,市场担心不利天气影响新季蔗生长并且隐忧虫害会大幅扩散。印度国内高温、干旱持续,天气升水支撑糖价。但广西降雨过多使得白糖受潮进而引发抛售,盘面承压。5月份之前进口许可未发放,国内以消耗国产糖为主,现如今进口许可陆续发放,后续外糖有进口增量预期。

广西年初临储的50万吨白糖将在6月底到期,可能投放市场。前期3、4月份国内糖销售存在透支嫌疑,本榨季产糖工作处于收尾阶段,糖产量环比增加,供应压力仍在。外围印度、泰国也收榨在即,18/19榨季糖产量略微环比增加,原糖也将承压。印度总理大选刚刚结束,莫迪获得连任,预计印度国内偏空的糖产业政策将持续。

明年5月前将取消进口巴西糖的保障措施税,内外糖价关联度将进一步提升。据测算,85%的配额外进口税如降至50%,理论吨糖进口成本将下降约900元,但鉴于国内糖主要靠国产糖供应,并且我国对糖配额外进口实行进口许可管制,因此对糖价的跌幅将小于理论跌幅。

印度今年的季风雨较往年推迟,后续降雨量能否达到预期还不确定。巴西目前的乙醇库存同比偏低,醇糖比价仍然处于历史高位,乙醇折糖价大约在13美分/磅,高于ICE盘面价格接近1美分/磅,因此巴西糖厂调高制糖比的动机仍不足。人民币贬值,配额外进口利润同样出现下滑。