晨会精华:政策暖风改善风险偏好 市场仍处于磨

发布时间:2019-12-03 19:38

  上周,深市走势略强于沪市,上证综指涨3%,连涨2周;深成指涨近5%,创业板指涨6.74%,创半年来最大周涨幅。从盘面上看,29个行业悉数上涨,其中,餐饮旅游、食品饮料、电子行业领涨,涨幅超过4.81%;主题方面,所有主题悉数上涨,其中,Micro LED、高价股、品牌龙头领跌。周五北上资金大幅净流入173.85亿元,创下历史新高。今天券商晨会上,分析师表示,政策暖风改善风险偏好,市场还处于磨底阶段。

  银河证券:

  受连续利好消息刺激,A股市场继续上行,市场做多情绪得以宣泄,投资者交投活跃,量能连续放大。后期的A股市场可能继续呈现震荡的态势。近期应持续关注维护市场的相关政策落地的力度。我们倾向于认为,人民币汇率形成机制的市场化是大势所趋,四季度到明年,人民币对美元来说仍然会显得弱势。目前来看,中国经济增韧性仍存,6-6.5%的经济在增速还是有望维持。同时,随着改革开放的再出发,经济增长质量有望持续改进,供给侧结构性改革在复杂多变的环境中持续向前推进,中国金融体系弹性增强,金融运行总体稳定,这为人民币提供了长期的稳定基础。

  华泰证券:

  本周政策暖风改善风险偏好,提振市场信心。随着三季报结束,市场将迎来近2-3个月的业绩真空期,风险偏好的改善有望使反弹持续,客户认为本轮反弹中成长股的弹性会优于其他。但市场还处于磨底阶段,高频经济数据是双刃剑,仓位不会提升太多。

  渤海证券:

  A股市场各主要板块的三季度收入增速出现同步回落,而收入增速的向下导致各板块的利润增速出现了更大力度的回落,主板(剔除金融、两油)Q3单季度归母净利润增速已从Q2的23.7%回落至4.9%,而中小板(剔除金融、苏宁易购、宁波东力)、创业板(剔除乐视网、温氏股份)则出现业绩的同比负增长,增速分别为-1.3%和-13.0%,此外,以ROE为代表的A股盈利能力出现回落态势,A股基本面情况正遭遇恶化风险。而政策面则利好不断,在高层的密集喊话和监管的积极落实下,A股市场的“政策底”已经确立。与此同时,A股估值的相对低位,为市场上行留有了潜在的空间。但基于“政策底”——“市场底”——“业绩底”的过度,仍需要经济预期拐点的到来。

  天风证券:

  十一月建议高配债券、低配股票。目前市场的关注热点在于不断出台的政策利好,这些政策利好在短期极大地提升了股票市场情绪,但对债市影响不大。从“货币+信用”的视角维度分析:这些政策利好本质上是政府对于“宽信用”目标的努力,但最终是否奏效仍然有待观察,至少从最新的信用数据来看,政策的实际效果仍然不够。此外,一向对信用数据异常敏感的债券市场波澜不惊,也反映出市场对未来信用状况的悲观预期态度。我们认为,当前市场环境并没有跳脱出我们“货币+信用”的解释框架,我们对未来的股票资产相对悲观、债券资产相对乐观。